云南省城投杨敏，云南省城投刘猛

昆明区域城市投资平台主要依靠银行、直接融资等融资渠道。债券市场的发行成本和利差普遍高于全国平均水平。此外，省内部分企业的负面舆论对区域融资环境产生了较大影响。地区整体再融资环境不佳。您如何看待云南城投28亿元收购长沙县商住用地并拟建长沙国际会议中心？此次划转的20家企业中，涉及昆明澄海地产、红河地产、运城尊龙地产等省内企业。

本文从云南经济形势和城投平台出发，结合相关城投公司的信用结构，分析哪些平台更有可能复制遵义模式。年报数据显示：截至2021年，云南城投的有息负债总额已降至约260.6亿元，较债务最高时的2019年（833.25亿元）减少约572.65亿元。

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总体来看，云南省发债城市投资项目主要集中在省级和昆明市级。近两年一级市场融资表现不佳，市场认可度下降；云南省2023年城市投资项目到期压力较大。各省成熟度规模和成熟度比例相对较高。结合区域认知和过往融资环境，云南省短期内将存在一定的资金周转问题，需要持续关注其债务风险。例如，2016年，云南城投以约5.2亿元的价格收购8家银泰企业股权，以银泰商业项目全面进军各大城市。

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结合云南省经济形势和城投公司债务情况不难看出，面对年内城投债务压力，本就不突出的云南省财力，显得被拉得很薄。 《方案》显示，云南城投拟公开挂牌转让20家关联公司股权及合伙股份，预计价值约56.2亿元，合计挂牌参考底价约60.26亿元。年报显示，截至2021年，云南城投在建项目仅有8个，其中昆明昆明湖项目仅1个。 2019年，昆明城投公司债券到期规模较高，偿债压力较大。据网上报道，昆明最大的城投银行负债超千亿元。

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2017年，云南城投分别位列榜单第3位、第9位、第15位、第6位、第8位。 2022年，云南省累计土地出让金约389亿元，同比下降11%。其中，2022年昆明市土地出让金总额为103亿元，同比下降约38%。已连续三年下降。目前比2019年同期减少了近90%。截至2022年末，昆明城投平台有息负债3737亿元，与2021年末持平；城投债券余额883亿元，比2021年末减少89亿元。

2018年，云南省GDP约27147亿元，GDP增速7.3%，均居全国第18位。从主体来看，昆明市政平台中云南建投、云南交投、云南省投三大省级主体授信规模较高，其次为昆明交投、昆明置地投资、昆明交投。同时，云南城投债务压力也集中在省级和昆明市级，因此这些城投公司更有可能效仿遵义模式，与相关政策性银行达成延期、利率等减债协议削减。除了云南本土企业外，云南城投还准备将往年收购的部分省外资产转让出去，其中大部分是银泰项目。